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电子行业财报分析:2018Q4行业业绩跌至低点,2019Q1部分板块温和复苏

发布日期:2019-12-05 18:18 作者:1号站彩票 点击:145

  2018Q4电子行业营收、归母净利润、扣非净利润均位于5年内低点,2019Q1温!和复苏。SW电子行业2018Q4营收额5,921亿元,同比增&#;速9%,创2012Q2以来最低季度增速。20、18Q4,SW电子行业实现单季归&#;母净利润14.、86亿元,为2013年以来最低季度合并归母净利润,同比下降69%;单季扣非净利润-66.1、0亿元。2019Q1,SW电子行业合并归母净利润160.29亿元,同比下降,12%,为2013年以来最低Q1同比&#;增速;扣非净利润总额108.89亿,同比增、速6%,增速较低&#;。

  电子行业毛利率连续3季度下降,拉低盈利能力,18Q4商誉显著下降。2018Q4、2019Q1SW电子行业季度毛利率持续下滑至15.8%、14.8%,同比下滑幅度较大,同比分别下滑6.6%、!6.8%。2!019Q1,SW电子行业商誉总值为994!.4亿元&#;,环比微增0.8亿元,电;子行业商誉总值在2、018年Q2、Q3经历了上升后在2018年,Q4回归到20&#;18年初水平。

  2018Q4行业商誉总额环比减,少71.2亿元。

  半导体材料、电子零部件制造、印刷电路板为19Q1净利润增速最、快领域。2019Q1净利润同比增速排&#;名前三的子行业分别为半1号站彩票导体材料,、电子零部件制造、印刷电路板,净利润同比增。速分别达到40.08%、28.43%、21.37%。2019Q1。电子行业营收同比增速排名前三的子行业分别为被动元件、光学元件、电子零部件制造,营收增速分、别达到47.4!9%、37.75%、,29.35%。

  配置系&#;数小幅下行,依然获超配。电子板块配置,系数由18Q4的2.0小幅下降至19Q1的!1.。86,仍处于超配状态。电子行业整体持仓下降趋势减缓,处于筑底态势。历史上,电子行业配置系数于13Q4到达最高点2.9。2,均值为1&#;.3。

  半导体板块配置系数大幅上行,光学光电子板块仍处下降通道,电子制造板块持平,元器件板块大幅下滑。19&#;Q1半导体配置系数由18Q4的0.83大幅提升至1.48,为电子,细分板块中唯一上升领域。半导体板块基金持股市值占比环比提升0.5%至1.0%,高于历,史平均水位。光学光电子配置系数仍处于下降趋势,;19Q1降至1.05,,接近均衡配置水平。电子制,造板块配置系数较18Q4几乎持平,为2.81,为电子行、业最大超配领。域。元器件板块配置系数由2.2大幅降、至1.56。

  维持2019年电子行业处于景气周期相对低点!的基本判断,建议关注景气上扬子。板块及优秀个股的投资机会。5G板块自2018&#;H2以来逐步孵、化,建议积极关注具有长期投资逻辑的个股立讯精密、沪电股份、深南!电路、、生益科技;消费电子领域,手机品牌博弈&#;加强,竞争格局存不确定性,T&#;WS耳机、智能手表等可穿戴受消费市场追捧,建议。关注立讯精密、歌尔股份、环旭电子等个股;LED、半导;体周期属性较强,建议关注具有长期竞争力、周期触底、的三安光电,基本面改善的长电科技、闻泰科技。

  ,风险提示:电子终端需求复苏不及预期,5G建、设进度不及预期。

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